Estratégias de negociação de otimização de portfólio

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As mesas de negociação de hedge funds usam otimização de portfólio?

Eu costumo pensar que os fundos de hedge que comercializam ativamente (e a maioria dos que eu vi comércio muito ativamente), não usam métodos de otimização como MVO ou Black-Litterman.

Não só eles precisam criar E (R) e níveis de risco para seus milhares de posições, mas porque o portfólio deles se desvia com frequência, as saídas são praticamente sem sentido no dia seguinte. Estou correto nessa suposição?

Se assim for, quem usa metodologias de otimização? Fundos mútuos? Fundos de pensão?

As técnicas de otimização de portfólio são bastante usadas pelos fundos de hedge. Eu acho que você entende mal como a otimização de portfólio opera no contexto de uma estratégia de negociação ativa. Sua pergunta sugere uma visão da otimização do portfólio como uma ferramenta para ajustar os pesos do portfólio, alcançados por uma estratégia separada e ativa. Sob essa abordagem, você está correto, os pesos não seriam mais ótimos se as estratégias ativas puderem posicionar as posições sem qualquer re-otimização de pesos.

No entanto, não há nada impedindo fundos de otimizar seu portfólio diariamente e até intra-dia. Além disso, ao invés de pensar na estratégia de negociação e otimizador de portfólio como sistemas distintos, considere estes como um único sistema integrado. As "estratégias de negociação" são realmente apenas E (R) (em sua simbologia). Se a visualização de um estoque muda, então E (R) muda e o portfólio pode ser re-otimizado para refletir essa mudança. Desta forma, a otimização de portfólio é a fonte do comércio, em vez de algo adotado posteriormente. Quanto mais freqüentemente o E (R) muda significativamente, mais "ativa" é a estratégia.

Existe uma literatura substancial descrevendo as técnicas de otimização de portfólio destinadas ao gerenciamento ativo. Este artigo é um bom lugar para começar. A característica distintiva dessas abordagens é que eles contabilizam os custos de transação. Custos ausentes, é adequado apenas calcular pesos ideais sempre que uma entrada muda usando técnicas padrão. A contabilização dos custos nos obriga a modelar como os pesos estão mudando no tempo, quais técnicas padrão não abordam. Eu também sugiro que você dê uma olhada na literatura de execução ideal, pois há muitas sobreposições.

Embora muitos fundos utilizem otimização de portfólio com estratégias ativas, existem vários motivos pelos quais alguns fundos optam por não. Alguns não possuem conhecimentos especializados para formular e resolver os problemas relevantes de forma rápida e confiável. Muitos fundos argumentam que encontrar previsões de retorno precisas é mais importante do que os riscos de portfólio e, portanto, concentrar seus recursos no primeiro. Também pode ser difícil conseguir que os gerentes de portfólio e os comerciantes aceitem uma única solução otimizada, pois muitas vezes preferem ter controle sobre suas próprias posições. Por último, e talvez o mais importante, a otimização de portfólio tem um estigma definitivo que a comunidade de profissionais tem em anexo. Eu acredito que o erro cometido é o de pensar na otimização de portfólio como um procedimento "virar a manivela", e não como certas idéias gerais que normalmente precisam ser cuidadosamente aplicadas ao domínio problemático específico.

Eu trabalho no hedge fund Quant. Minha resposta é: SIM e NÃO :) As técnicas avançadas de otimização são populares na academia, mas são menos úteis na rua.

Especificamente, a resposta depende realmente do tipo de estratégias que você está negociando.

Para carteiras longas e curtas de ações, é necessário algum nível de otimização, em parte porque eles precisam negociar em grandes tamanhos em centenas de ações.

Os indivíduos da arbitragem estatística tendem a ter posições neutras no mercado e precisam de otimização para alcançar a neutralidade beta ou dólar.

Para as lojas de comércio de futuros, o escopo da otimização é bastante pequeno. Uma vez que o valor do contrato dos futuros é geralmente grande e o tamanho do contrato é apenas número inteiro, você geralmente não precisa usar técnica de otimização sofisticada para decidir se deseja negociar 8 lotes ou 10 lotes. Nesse caso, talvez a programação de números inteiros seja mais relevante.

Para os caras fundamentais, seu dimensionamento de posição é bastante discricionário, e a otimização geralmente não é necessária.

Minha experiência em mesas de arbitragem estatística (principalmente ações) e CTAs é de alguma forma diferente da de Simon. Na minha perspectiva, usei e vi muitas ferramentas de otimização de portfólio. No entanto, na maioria das vezes, operava em uma arquitetura em camadas.

Uma arquitetura em camadas é uma arquitetura onde os comerciantes automatizados independentes são empilhados, todos e cada um independentes dos outros. Por exemplo, se a mesa só negociasse pares de ações, em tal arquitetura você teria estratégias de par automáticas $ n $ em pares $ n $ diferentes. Toda estratégia visa a neutralidade do mercado, de acordo com a definição de neutralidade do mercado mais apropriada para a estratégia implementada no mercado.

Em cima dos comerciantes automatizados, há o software de gerenciamento de portfólio que:

aloca capital entre os comerciantes que exploram um algoritmo de otimização de portfólio; Portanto, a entrada do problema de otimização não é a distribuição esperada de cada retorno de ativos, mas a distribuição esperada dos retornos de cada estratégia de negociação consolida ordens, posições de compensação: uma ordem de compra de 10 SPX do comerciante A e uma ordem de venda de 5 do comerciante B irá desencadear uma ordem de compra de 5 no nível da carteira; gerencia riscos, cumpre conformidade, etc.

Em termos de literatura, o livro de otimização de portfólio mais popular que eu tenho visto em mesas é Attilio Meucci "Risco e Atribuição de Ativos" (Springer, 2009)

Otimização de portfólio de energia e estratégias de negociação.

Introdução.

A modelagem ótima das estratégias de negociação e gerenciamento de portfólio de acordo com os objetivos de risco / retorno individuais é fundamental para o sucesso de uma empresa em comércio de energia e gás. Para atingir esses objetivos de forma prática e consistente, é indispensável fazer uso de abordagens quantitativas poderosas.

Nosso curso "Otimização e estratégias de negociação de portfólio de energia" proporcionará o conhecimento e a experiência prática necessários para implementar e aplicar com sucesso esses conceitos em sua organização. O curso é apresentado em conjunto com o nosso parceiro KYOS.

Grupos-alvo.

Este curso tem como objetivo uma ampla gama de profissionais ativos no setor de energia e financeiro, incluindo gerentes, comerciantes, desenvolvedores de ativos, gestores de portfólio e riscos e reguladores. Qualquer outra pessoa que deseje desenvolver uma compreensão prática da otimização do portfólio de energia e das estratégias de negociação com base nas melhores práticas aproveitará o curso.

O curso é apresentado em um dia, dividido em sessões da manhã e da tarde.

Otimização diária do portfólio de energia e gás, otimização do uso de contratos de armazenamento e balanço, estratégias de negociação óptimas para alimentação renovável incerta.

Um certificado de presença do curso será emitido para cada participante.

Requisitos.

O curso não requer nenhum pré-conhecimento específico. Os instrutores são usados ​​para apresentar os conceitos subjacentes, bem como os exemplos práticos de forma intuitiva.

Portfolio Trader.

O Portfolio Trader é uma funcionalidade avançada para simular e negociar automaticamente todas as carteiras, que podem conter 100 ações, futuros e outros instrumentos. Tradicionalmente, tais ferramentas poderosas, como o Portfolio Trader, muitas vezes são vendidas como uma aplicação separada, mas no MultiCharts você inclui tudo no seu arsenal de negociação. O Backtesting de portfólio foi melhorado para um novo nível com conversão de moeda dinâmica e otimização de avançar. Enquanto outras plataformas fornecem apenas simulações históricas de negociação de portfólio, o MultiCharts Portfolio Trader permite que você automatize a negociação com qualquer estratégia que você desenvolveu com um único clique.

Backtesting Your Portfolio.

O backtesting do portfólio significa aplicar uma ou mais estratégias para vários instrumentos ao mesmo tempo - simulando dados históricos e medindo o desempenho como se todos os símbolos fossem negociados com essas estratégias. Símbolos diferentes podem até ter diferentes resoluções durante o teste: 1 carrapato, 3 minutos, 9 dias ou outros. A versão MultiCharts de 64 bits é essencial para o backtesting do portfólio, pois é muito fácil chegar a uma massa crítica com o grande número de combinações. Para obter informações técnicas sobre este recurso, consulte a página Wiki relacionada.

Restrições da vida real consideradas.

Considerar restrições da vida real é fundamental para criar estratégias de negociação de portfólio bem-sucedidas. Durante o backtesting do portfólio, os sinais comerciais geralmente precisam ser priorizados porque não há dinheiro suficiente na conta para fazer todos os pedidos. Sua estratégia pode sempre comprar os instrumentos mais baratos primeiro, ou você pode querer sempre preencher as ordens antes das ordens de futuros.

Defina gerenciamento de dinheiro dentro dos scripts.

As opções de gerenciamento de dinheiro podem ser facilmente alteradas através da interface Portfolio Trader ou diretamente usando o código PowerLanguage. Adicionamos as palavras-chave Gerenciamento de dinheiro da carteira de acordo com sua conveniência. Observe que todas as palavras-chave que retornam ou recebem valores monetários estão usando a moeda especificada nas configurações do portfólio. Saiba mais informações técnicas na nossa página Wiki.

Otimize seu portfólio em alguns cliques.

Otimização de portfólio permite que você ache parâmetros ideais para cada uma das estratégias de sua carteira, de uma vez ou de uma só vez. Ambientes métodos de otimização genética e exaustiva estão disponíveis no mecanismo de backtesting do portfólio. A versão de 64 bits do MultiCharts lida com grandes dados necessários para ambas as tarefas com facilidade.

Teste direto.

O processo de testar uma estratégia de negociação em tempo real, mas sem negociação real no corretor. Um comerciante pode fazer uma simulação de sua estratégia comercial em dados relevantes para avaliar sua eficácia. Na sua conveniência, a janela Forward Performance Testing contém as principais informações sobre o desempenho da estratégia para cada instrumento.

Portfolio Automated Trading.

MultiCharts Portfolio Trader pode processar múltiplas estratégias aplicadas em diferentes grupos de símbolos e rotear ordens para vários corretores. Depois de testar e otimizar as estratégias, você pode mudar para negociação real quando as encomendas são enviadas ao corretor. Além disso, você pode pausar e retomar a negociação em qualquer um dos instrumentos sempre que precisar com apenas um clique.

Use mais de uma estratégia por vez.

Portfolio Trader é muito flexível, permitindo que você crie várias estratégias e combine-as de várias maneiras. Os símbolos podem ser divididos em grupos e cada grupo pode ter sua própria estratégia. Por exemplo, você pode ter estratégias de "Rotation" e "Spread" aplicadas a diferentes grupos de instrumentos em seu portfólio. Além disso, você pode ter um sistema comercial que negocia ações e outro que negocia futuros. O desempenho de cada estratégia afetará o desempenho geral do portfólio. Veja os exemplos de estratégia do Portfolio Trader aqui.

Todos os detalhes comerciais ao seu alcance.

O Rastreador de Ordem e Posição está disponível durante o processo de autotrading para que você possa verificar o saldo da sua conta ou Abrir P / L a qualquer momento, apenas com um clique. Ele fornece um resumo detalhado de pedidos, posições e contas em todos os corretores que estão sendo usados ​​para negociação. Você pode cancelar ou modificar ordens pendentes, ou mesmo achatar posições inteiras, diretamente a partir desta janela.

Relatório interativo de desempenho do portfólio.

O relatório de portfólio da MultiCharts é uma ferramenta essencial ao avaliar como suas estratégias estão fazendo. É como nosso relatório de desempenho regular, mas possui a capacidade de visualizar a discriminação por símbolos ou mostrar uma matriz de correlação. Relatório de desempenho do portfólio está disponível no modo de negociação automática. Mostra os resultados gerados a partir do momento em que foi aberto.

Consulte outros instrumentos com facilidade.

Sua estratégia de negociação pode fazer referência a nove outros instrumentos, a fim de tomar uma decisão de negociação em qualquer símbolo negociável. Isso abre novas oportunidades de estratégias de teste, como arbitragem estatística ou negociação em pares. Vamos considerar uma estratégia de negociação dupla. Quando um dos dois é comprado ou vendido, sua estratégia precisa saber exatamente o que está acontecendo com ambos os símbolos. Se o seu par é o Google e a Microsoft, você entraria GOOG como símbolo e MSFT como símbolo dois. Então você adicionaria MSFT como dados um e GOOG como dados dois. Desta forma, cada instrumento do par está se referindo ativamente ao outro instrumento - e você obtém uma sincronização completa.

OwnData e todos os produtos MCFX foram descontinuados. Encontre aqui a substituição MCFX. Bitcoin to Dollar Charts on TradingView.

Otimização de portfólio.

O planejamento tributário deve ser considerado em todas as suas decisões comerciais ao longo do ano. O GainsKeeper fornece ferramentas e estratégias de otimização de portfólio para ajudar os investidores a gerenciar suas carteiras da maneira mais fiscal e tornar-se mais inteligentes sobre o impacto dos impostos sobre seus retornos de investimentos reais.

Aumente os retornos pós-impostos.

As estratégias de negociação da GainsKeeper permitem que os investidores identifiquem trocas que possam melhorar sua posição tributária.

Realize uma perda de curto prazo antes de se tornar a longo prazo. Uma vez que a taxa de imposto para ganhos de curto prazo é significativamente maior do que a dos ganhos de longo prazo, muitas vezes é sábio perceber perdas em lotes antes de se tornarem participações de longo prazo, reduzindo assim os ganhos a curto prazo. Em contrapartida, a espera de uma posição vencedora para se tornar uma participação a longo prazo permite que os investidores aproveitem a menor taxa de imposto. As economias de impostos podem ser significativas. O GainsKeeper alerta os investidores em posições em suas contas que estão se aproximando do status de longo prazo, exibindo o valor de mercado e o ganho / perda atual contra esse valor.

Evite lavar as vendas. Se um investidor estiver ativo em um estoque específico, é imperativo monitorar o período de vendas da lavagem antes de re-comprar o estoque. Após uma perda, os investidores precisam estar cientes da data em que o valor pode ser recomprado e a perda anterior ainda pode ser reconhecida. Os investidores podem encontrar-se incapazes de realizar perdas significativas devido a vendas de lavagem. Se um título for re-comprado 30 dias antes ou depois de ter sido vendido por uma perda, essa perda não é permitida e adicionada ao custo do novo lote de imposto. GainsKeeper identifica posições em sua conta que desencadeiam uma venda de lavagem se negociadas no dia atual, ajudando os investidores a evitar esses negócios.

Identifique investimentos para a estratégia "Double Down". Com a estratégia Double Down, os investidores assumem posições que estão atualmente em um estado perdido profundo e dobram suas participações neles. Depois de esperar 31 dias para estar fora da janela de venda de lavagem, essas ações são vendidas em perda. Esta estratégia permite que os investidores reconheçam perdas para fins fiscais sem perder a participação no cargo. GainsKeeper irá alertar os usuários para posições em suas contas que são bons candidatos para a estratégia Double Down.

Venda posições parciais usando identificação específica. Muitos investidores não conseguem maximizar os benefícios da venda de lotes específicos. Se você tiver vários lotes da mesma segurança, vender apenas parte do cargo, sem especificar qual parte, resultará em contabilidade FIFO (First-In, First-Out). No entanto, na maioria dos casos, é mais sensato vender ações com maior custo unitário, minimizando os ganhos e a carga tributária. Mesmo os fundos mútuos podem ser vendidos usando ID específico em vez de FIFO ou custo médio.

Use "Sell Grades" para vender lotes ótimos primeiro. GainsKeeper's Sell Grade mede as consequências fiscais da venda de seus investimentos e classifica-os em conformidade. Quanto maior o valor do preço de venda, mais favorável é o comércio do ponto de vista fiscal. GainsKeeper atribui uma classificação de venda para cada participação e, em seguida, classifica-as da mais vendida na categoria de venda mais baixa.

Um Grau de Vendas superior a 1,0 economizará dólares de impostos.

Um Grau de Vendas de 1,0 é neutro e não tem impacto fiscal.

Um Grau de venda inferior a 1,0 custará dólares de impostos.

GainsKeeper's Sell Grade é derivado de um algoritmo proprietário que considera a base de custo ajustado de cada lote tributário (ou seja, a base de custo original ajustada para todas as vendas de lavagem e / ou ações corporativas), período de retenção atual (ou longo prazo ou curto prazo), atual preço de mercado e, o mais importante, sua taxa de imposto pessoal e ganhos / perdas realizados anteriormente, incluindo o caráter desses ganhos e perdas. Desta forma, o Grado de Vendas do GainsKeeper é personalizado para o portfólio de cada indivíduo e situação fiscal.

Reconheça as perdas. O IRS permite aos investidores cancelar um máximo de US $ 3.000 em perdas por ano. Com a ferramenta de otimização de impostos do GainsKeeper, os investidores podem inserir suas perdas de transferência para determinar o impacto de seus ganhos / perdas. GainsKeeper irá então identificar o seu potencial máximo de poupança de vender as perdas e apontar você para os lotes específicos.

Gerar análise pré-comercial.

Você está pensando em vender um estoque e quer saber se o comércio criará uma venda de lavagem? Deseja conhecer seu passivo fiscal se você vender uma garantia? A ferramenta de simulação de negociação da GainsKeeper permite aos investidores avaliar o impacto tributário de um comércio com base em informações em suas carteiras antes de colocarem o comércio com seu corretor.

Monitore seus investimentos.

Com a ferramenta de análise de portfólio da GainsKeeper, os investidores individuais podem obter um instantâneo rápido de suas posições longas de carteira por alocação de ativos, diversificação da indústria, capitalização de mercado e dez maiores participações. Além disso, a ferramenta permite aos assinantes em cinco meses de rolamento para examinar tendências históricas e padrões relacionados a investimentos de longo prazo.

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